Respondenții la un sondaj CNBC Fed văd mai puține reduceri ale ratei dobânzii decât perspectivele agresive ale pieței, banca centrală inițiind-le mai târziu în cursul anului decât cred comercianții în prezent.
Doar 9% văd că Rezerva Federală va reduce ratele în martie. Cincizeci la sută văd o reducere în mai, cu o majoritate de 70% prevăzând o scădere a ratelor doar în iunie. Între timp, piețele futures au o probabilitate de 37% în martie și o șansă de 84% în mai. În timp ce piețele futures stabilesc prețuri între cinci și șase reduceri de rate, respondenții la sondaj, în medie, văd puțin mai mult de trei.
„Există puține motive să ne așteptăm la o încetinire majoră a economiei, așa că Fed nu va risca câștiguri ale inflației reducând mai devreme”, a declarat Joel Naroff, șeful Naroff Economics, ca răspuns la sondaj.
Decizia privind rata dobânzii a Fed va avea loc miercuri la 14:00 ET, după care președintele Fed, Jerome Powell, va începe o conferință de presă în care comercianții îi vor scana cuvintele pentru orice semn că Fed ar putea începe să se miște.
Este mai frecvent ca acest grup de observatori ai băncii centrale să se alinieze mai strâns perspectivelor băncii centrale decât pieței. Pentru cine este corect și cât de importantă este întrebarea. Până în 2025, proiecțiile pieței, ale sondajelor și ale Fed converg asupra ratei fondurilor între 3,3% și 3,6%. Dezbaterea acum este cât de repede ajunge banca centrală acolo.
„(Președintele Fed, Jay) Powell va împinge piața în ceea ce privește prețul pe care îl prețuiesc în reduceri, dar se va sprijini mai mult”, a prezis Peter Bookvar de la Bleakley Financial Group. Trebuie să aud.”
În timp ce respondenții prevăd o Fed prudentă, în general, ei cred că ar trebui să fie mai agresivă: 56% spun că cel mai mare risc este că Fed se reduce prea târziu, în timp ce 44% spun că riscul dispare prea devreme.
Cei 25 de respondenți, inclusiv economiști, strategi și manageri de fonduri, au fost mai puțin uniți cu privire la riscurile reducerii bilanțului de 7,6 trilioane de dolari al Fed. Ei se așteaptă ca reducerea bilanţului – cunoscută sub numele de înăsprire cantitativă – să se încheie în noiembrie. Fed și-ar putea vedea rezervele totale reduse cu încă 1 trilion de dolari, până la 6,6 trilioane de dolari, iar rezervele bancare la 3 trilioane de dolari, de la actualele 3,5 trilioane de dolari.
La acest nivel, rezervele bancare aproape se vor dubla înainte ca banca centrală să înceapă să-și majoreze bilanțul pentru a stimula mai mult economia. Fed a spus că dorește să mențină QT-ul chiar peste ceea ce numește „rezerve foarte adecvate”. Treizeci și șase la sută dintre respondenți spun că cel mai mare risc este lăsarea bilanţului băncii centrale prea mare, în timp ce 16% spun că menține bilanţul prea mic. Dar 32% spun că nu există niciun risc și 12% spun că ambele riscuri sunt egale.
Sondajul CNBC arată că prognozatorii încă se așteaptă la o recesiune, dar nu atât de gravă pe cât au prezis incorect cu un an în urmă. Anul trecut, cel puțin în prima jumătate a anului, respondenții au prezis o creștere mai mică de 1%, cu șomajul în creștere. Creșterea a fost peste 3% și șomajul abia a scăzut.
Anul acesta, prognoza mediană a PIB-ului este ca PIB-ul să scadă la 1,3%, șomajul să crească cu șase zecimi de punct la 4,3%, în timp ce IPC este la 2,7%. Dar acele medii maschează spectrul de vederi în perspectivă.
„Cu curba randamentelor inversându-se din noiembrie 2022, 21 de luni consecutive de indicatori economici fruntași și masa monetară M2 în scădere de la an la an, nu îmi pot permite să renunț la prognoza de recesiune”, a spus Robert Fry. , economist șef, Robert Fry Economics LLC. „Dar este clar că, dintr-o varietate de motive, economia SUA este mult mai puțin sensibilă la dobânzi decât înainte”.
Însă Mark Zandi de la Moody's Analytics scrie: „Este greu să nu fii mai optimist cu privire la perspectivele economiei. Și există amenințări negative, inclusiv posibilitatea ca diferite puncte fierbinți geopolitice să curgă și posibilitatea unor concursuri prezidențiale, care se simt din ce în ce mai puțin amenințătoare”.
