Cota Fondului SVB a fost întreruptă. Raportul spune că banca vrea să se vândă.

Necazurile SVB l-au forțat pe creditorul din Silicon Valley să vândă obligațiuni pentru a-și restructura portofoliul ca răspuns la ratele mai mari ale dobânzilor, gestionând în același timp nivelurile scăzute ale depozitelor de la clienți.

Acțiunile SVB (ticker: SIVB ) au scăzut cu 60% la 106,04 USD joi și au scăzut cu până la 66% în tranzacțiile înainte de piață vineri. Declinarea lui Jupiter este cea mai abruptă în companie

S&P 500

Aceasta este cea mai mare scădere procentuală vreodată.

Vânzarea i-a determinat pe comercianți să analizeze mai atent toate acțiunile băncilor, în special depozitele acestora.

Indicele KBW Nasdaq Bank

(BKX) va scădea cu 7,7%, marcând cel mai rău de la o scădere de 9% din 11 iunie 2020.

SVB, mamă a Silicon Valley Bank, a avut o competiție în 2021, deoarece a împrumutat start-up-urilor susținute de capitalist de risc în tehnologie, științe ale vieții și asistență medicală și vinării Napa Valley, într-o eră a dobânzilor scăzute și a banilor ușori.

De atunci a căzut în vremuri grele. Acțiunile SVB au scăzut cu peste 80% de la nivelul record de la sfârșitul anului 2021, deoarece ratele dobânzilor au crescut, ceea ce crește costul depozitelor pe care banca le folosește pentru finanțarea împrumuturilor. În comunicatul său de presă de miercuri, compania a spus că acțiunile sale recente s-au datorat parțial așteptărilor privind continuarea unui mediu cu rate ale dobânzilor ridicate și parțial din cauza nivelurilor mai scăzute ale depozitelor.

Având în vedere climatul economic actual volatil, firmele de capital de risc nu sunt dispuse să finanțeze start-up-uri – o problemă pentru SVB, care primește depozite de la start-up-uri susținute de capital de risc. Începând cu 28 februarie, SVB avea 326 de miliarde de dolari în fonduri pentru clienți, în scădere de la 341 de miliarde de dolari la sfârșitul anului trecut.

„Ceea ce am învățat în ultimele 12 până la 24 de luni este că, într-un mediu cu rate de creștere rapidă, dinamica depozitelor clienților a fost diferită decât ne așteptam”, a declarat directorul financiar Daniel Beck într-o conferință telefonică cu Bank of America.

Analiștii cu câteva zile înainte de actualizarea de miercuri.

Scăderea depozitelor a forțat SVB să ia măsuri drastice. După ce piața s-a închis miercuri, SVB a declarat că a vândut toate titlurile sale de 21 de miliarde de dolari clasificate drept disponibile pentru vânzare (AFS), care este în esență un portofoliu de titluri de stat americane și titluri garantate cu ipoteci. Acesta a spus că a suferit o pierdere după impozitare de 1,8 miliarde de dolari, care va fi înregistrată în primul trimestru din 2023. Prețurile titlurilor cu venit fix, cum ar fi MBS și trezorerie, tind să scadă atunci când ratele dobânzilor cresc.

Compania intenționează să reinvestească veniturile din vânzare în datorii pe termen scurt pentru a profita de creșterea ratelor. SVB a declarat că va strânge 2,25 miliarde de dolari, inclusiv 500 de milioane de dolari într-o ofertă de acțiuni preferate și comune convertibile de 1,25 miliarde de dolari către firma de capital privat General Atlantic și investitori.

„Vânzarea tuturor obligațiunilor noastre AFS ne va ajuta să creștem sensibilitatea la active, să ne blocăm parțial costurile financiare, să controlăm mai bine și să îmbunătățim venitul net din dobânzi (NII) și marja netă din dobândă (NIM) din impactul ratelor mai mari ale dobânzilor. Rentabilitatea.” a spus SVP.

De când Rezerva Federală a început eforturile de a ridica ratele dobânzilor pentru a reduce inflația anul trecut, vânzările băncilor a ceea ce sunt cunoscute sub numele de obligațiuni AFS au reprezentat un risc care pândește pe piață. Creșterea inflației i-a forțat pe clienți să-și cheltuiască depozitele – o sursă de finanțare ieftină pentru bănci. Când aceasta se usucă, băncile sunt forțate să apeleze la portofoliile lor de obligațiuni pentru a strânge capital, dar pe măsură ce prețurile obligațiunilor scad, băncile vând acele obligațiuni în pierdere.

Pe măsură ce piața mai largă și-a pierdut interesul pentru acțiunile cu creștere mare, era de așteptat ca o parte din această preocupare să se mute către spațiul capitalului de risc. Și au făcut-o. „Preocupările legate de un mediu de capital de risc care se recuperează lent ne-au ținut precauți cu privire la acțiunile SIVB și un potențial vânt în contra pe măsură ce ratele cresc”, a spus analistul DA Davidson, Gary Tenner. El evaluează stocul la neutru și și-a redus ținta la 200 USD de la 250 USD.

Preocupările ar trebui să persistă. Moody’s, de exemplu, a retrogradat joi SVB Financial Group (SVB) și subsidiara sa bancară Silicon Valley Bank și și-a schimbat perspectiva de rating de la stabilă la negativă.

„Restructurarea bilanţului SVB îşi repoziţionează bilanţul către sensibilitatea activelor, beneficiind de profituri cu costul pierderilor realizate la vânzarea investiţiilor. Totuși, Moody’s nu anticipează mediul înconjurător
Rentabilitatea SVB și-a revenit suficient pentru a îmbunătăți finanțarea și lichiditatea, ceea ce a determinat acțiunea de astăzi”, au scris analiștii de la Moody’s.

Temerile că alte bănci se vor confrunta cu probleme similare explică vânzările de joi în industrie. Băncile preiau depozite, pe care apoi le folosesc pentru a emite împrumuturi sau pentru a cumpăra obligațiuni. Dacă depozitele lor scad, vor fi obligați să vândă proprietăți în pierdere, așa cum a făcut SVB.

Unii observatori susțin că preocupările sunt exagerate. SVB a avut o sursă separată de finanțare, ceea ce le-a îngreunat viața start-up-urilor atunci când au epuizat banii simpli. Potrivit analistului de la Wells Fargo Securities, Mike Mayo, cele mai mari bănci ale națiunii au surse de finanțare mai diverse care ar putea ajuta la protejarea împotriva problemelor SVB.

„[The] „Momentul SIVB nu reprezintă exact industria, dar afectează sentimentul”, a scris Mayo joi.

Cu toate acestea, uneori, sentimentul este tot ceea ce contează.

Scrie-i lui Karishma Vanjani la [email protected]